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Coronavirus response: Making capital markets work for Europe’s recovery
Risposta al coronavirus:rendere i mercati dei capitali funzionali alla ripresa europea
The European Commission has today adopted a Capital Markets Recovery Package, as part of the Commission’s overall coronavirus recovery strategy.
Nell’ambito della sua strategia generale per la ripresa dalla crisi del coronavirus, la Commissione europea ha adottato oggi un pacchetto per i mercati dei capitali.
On 28 April, the Commission had already proposed a Banking Package to facilitate bank lending to households and businesses throughout the EU.
Il 28 aprile scorso la Commissione aveva già proposto un pacchetto per il settore bancario volto ad agevolare l’erogazione di prestiti bancari a famiglie e imprese in tutta l’UE.
Today’s measures aim to make it easier for capital markets to support European businesses to recover from the crisis.
Grazie alle misure odierne, per i mercati dei capitali sarà più facile aiutare le imprese europee a superare la crisi.
The package proposes targeted changes to capital market rules, which will encourage greater investments in the economy, allow for the rapid re-capitalisation of companies and increase banks’ capacity to finance the recovery.
Il pacchetto propone modifiche mirate alle norme che regolano i mercati dei capitali, che promuoveranno maggiori investimenti nell’economia, consentiranno una rapida ricapitalizzazione delle imprese e accresceranno la capacità delle banche di finanziare la ripresa.
Valdis Dombrovskis, Executive Vice-President for an Economy that works for the people said:
Valdis Dombrovskis, Vicepresidente esecutivo per Un’economia al servizio delle persone, ha dichiarato:
“We are continuing with our efforts to help EU citizens and businesses during the coronavirus crisis and the subsequent recovery.
“Continuiamo a lavorare per sostenere i cittadini e le imprese dell’UE durante la crisi del coronavirus e la ripresa successiva.
One way of doing so is to help businesses raise capital on public markets.
Aiutare le imprese a raccogliere capitali sui mercati pubblici è un modo.
Today’s targeted amendments will make it easier for our businesses to get the funding they need and to invest in our economy.
Le modifiche mirate annunciate oggi renderanno più facile per le nostre imprese ottenere i finanziamenti di cui hanno bisogno e investire nell’economia.
Capital markets are vital to the recovery, because public financing alone will not be enough to get our economies back on track.
I mercati dei capitali sono vitali per la ripresa in quanto il finanziamento pubblico da solo non sarà sufficiente per rilanciare le nostre economie.
>>> We will present a wider Capital Markets Union Action Plan in September.”
A settembre presenteremo un piano d’azione per l’Unione dei mercati dei capitali di più ampia portata.”
The package contains targeted adjustments to the Prospectus Regulation, MiFID II and securitisation rules.
Il pacchetto contiene adeguamenti mirati del regolamento sul prospetto, della direttiva MiFID II e delle norme sulla cartolarizzazione.
All of the amendments are at the heart of the Capital Markets Union project aimed at better integrating national capital markets and ensuring equal access to investments and funding opportunities across the EU.
Tutte le modifiche sono al centro del progetto dell’Unione dei mercati dei capitali che mira a migliorare l’integrazione dei mercati nazionali dei capitali e ad assicurare la parità di accesso agli investimenti e alle opportunità di finanziamento in tutta l’UE.
Targeted amendments to the prospectus regime – EU Recovery Prospectus: Easy to produce – Easy to read – Easy to scrutinise
Modifiche mirate al regime del prospetto — Prospetto UE per la ripresa: facile da produrre, facile da leggere, facile da controllare
A prospectus is a document that companies need to disclose to their investors when they issue shares and bonds.
Un prospetto è un documento che le imprese devono trasmettere ai propri investitori quando emettono azioni e obbligazioni.
The Commission is today proposing to create an “EU Recovery Prospectus” – a type of short-form prospectus – for companies that have a track record in the public market.
La Commissione propone oggi di creare un “prospetto UE per la ripresa” — una sorta di modello breve di prospetto — per le imprese che hanno esperienza nel mercato pubblico.
This temporary prospectus would be easy to produce for companies, easy to read for investors, and easy to scrutinise for national competent authorities.
Questo prospetto temporaneo sarebbe facile da produrre per le imprese, facile da leggere per gli investitori e facile da controllare per le autorità nazionali competenti.
It would cut down the length of prospectuses from hundreds of pages to just 30 pages. This will help companies to raise capital – such as shares – instead of going deeper into debt.
Ridurrebbe la lunghezza dei prospetti da centinaia di pagine ad appena 30, aiutando le imprese a raccogliere capitali, ad esempio sotto forma di azioni, anziché indebitarsi maggiormente.
A second set of targeted amendments to the Prospectus Regulation aims at facilitating fundraising by banks that play an essential role in financing the recovery of the real economy.
Una seconda serie di modifiche mirate al regolamento sul prospetto mira a facilitare la raccolta di fondi da parte delle banche che svolgono un ruolo essenziale nel finanziamento della ripresa dell’economia reale.
Targeted amendments to the MiFID II requirements for European firms
Modifiche mirate alle disposizioni della MiFID II per le imprese europee
The Commission is today proposing to make some targeted amendments to MiFID II requirements, in order to reduce some of the administrative burdens that experienced investors face in their business-to-business relationships.
La Commissione propone oggi modifiche mirate alle disposizioni della MiFID II al fine di ridurre alcuni degli oneri amministrativi che gli investitori esperti devono affrontare nei loro rapporti business to business.
Lesser-experienced investors (such as households investing their savings for retirement) will remain just as protected as before.
Gli investitori meno esperti (ad esempio le famiglie che investono i loro risparmi per il pensionamento) continueranno a essere protetti come prima.
These amendments refer to a number of requirements that were already identified (during the MiFID/MiFIR public consultation) as being overly burdensome or hindering the development of European markets.
Le modifiche fanno riferimento a una serie di disposizioni che erano già state identificate (durante la consultazione pubblica MiFID/MiFIR) come eccessivamente gravose o come un ostacolo allo sviluppo dei mercati europei.
The current crisis makes it even more important to alleviate unnecessary burdens and provide opportunities to nascent markets.
La crisi attuale rende ancora più importante alleviare gli oneri inutili e offrire opportunità ai nuovi mercati.
The Commission therefore proposes to recalibrate requirements to ensure that there is a high level of transparency towards the client, while also ensuring the highest standards of protection and acceptable compliance costs for European firms.
La Commissione propone pertanto di ricalibrare gli obblighi in modo da garantire un elevato livello di trasparenza nei confronti dei clienti, assicurando nel contempo gli standard più elevati di protezione e costi di conformità accettabili per le imprese europee.
In parallel, the Commission has today opened a public consultation on amendments to the MiFID II delegated directive to increase the research coverage regime for small and mid-cap issuers and for bonds.
Parallelamente, la Commissione ha avviato oggi una consultazione pubblica sulle modifiche della direttiva delegata MiFID II per aumentare il regime di copertura della ricerca per gli emittenti di piccole e medie dimensioni e per le obbligazioni.
In particular, SMEs need a good level of investment research to give them enough visibility to attract new investors.
In particolare, le PMI hanno bisogno di un buon livello di ricerca in materia di investimenti che dia loro sufficiente visibilità per attrarre nuovi investitori.
We are today also proposing to amend the MiFID rules affecting energy derivatives markets. This is intended to help the development of euro-denominated energy markets – important for the international role of the euro – as well as allow European companies to cover their risks, while safeguarding the integrity of commodity markets, especially for agricultural products.
Oggi la Commissione propone anche di modificare le norme della MiFID riguardanti i mercati dei derivati energetici con l’obiettivo di contribuire allo sviluppo di mercati dell’energia denominati in euro (un fattore importante per il ruolo internazionale dell’euro) e di consentire alle imprese europee di coprire i loro rischi, salvaguardando nel contempo l’integrità dei mercati delle materie prime, in particolare per i prodotti agricoli.
Targeted amendments to securitisation rules
Modifiche mirate alle norme in materia di cartolarizzazione
The Commission is today proposing a package of measures amending the Securitisation Regulation and the Capital Requirements Regulation.
La Commissione propone oggi un pacchetto di misure che modificano il regolamento sulle cartolarizzazioni e il regolamento sui requisiti patrimoniali.
Securitisation is a tool through which banks can bundle loans, turn them into securities, and sell them onto capital markets.
La cartolarizzazione è uno strumento attraverso cui le banche possono raggruppare i prestiti, trasformarli in titoli e venderli sui mercati dei capitali.
The aim of these changes is to facilitate the use of securitisation in Europe’s recovery by enabling banks to expand their lending and to free their balance sheets of non-performing exposures.
L’obiettivo di queste modifiche è facilitare l’uso della cartolarizzazione nella ripresa dell’Europa consentendo alle banche di espandere i loro prestiti e di liberare i loro bilanci dalle esposizioni deteriorate.
It is helpful to let banks transfer some of the risk of SME (small and medium-sized enterprises) loans to the markets so that they can keep lending to SMEs.
È utile consentire alle banche di trasferire alcuni dei rischi dei prestiti alle PMI (piccole e medie imprese) ai mercati, in modo da poter continuare a concedere prestiti alle PMI.
In particular, the Commission proposes creating a specific framework for simple, transparent and standardised on-balance-sheet securitisation that would benefit from a prudential treatment reflecting the actual riskiness of these instruments.
In particolare, la Commissione propone di creare un quadro specifico per le cartolarizzazioni a bilancio semplici, trasparenti e standardizzate, che beneficerebbe di un trattamento prudenziale che rispecchia l’effettivo livello di rischio di tali strumenti.
In addition, the Commission proposes to remove existing regulatory obstacles to the securitisation of non-performing exposures. This can help banks offload non-performing exposures that can be expected to grow because of the coronavirus crisis.
La Commissione propone inoltre di eliminare gli attuali ostacoli normativi alla cartolarizzazione delle esposizioni deteriorate, così da aiutare le banche a scaricare esposizioni deteriorate che potrebbero crescere a causa della crisi del coronavirus.
Today’s changes are based on extensive work and analysis carried out by the European Banking Authority in 2019 and 2020.
Le modifiche odierne si basano su un lavoro e un’analisi approfonditi effettuati dall’Autorità bancaria europea nel 2019 e 2020.
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Questions and Answers
Domande e risposte
N.B. I testi tratti dai siti dell’Unione Europea sono spesso densi di link interni molto interessanti (eventualmente indicati con il colore blu se presenti nel testo riportato qui sopra). Chi li volesse esplorare può utilizzare i nostri due link a inizio pagina che rinviano rispettivamente alla versione ufficiale inglese e italiana di questo testo su uno dei siti dell’Unione Europea. Ricordiamo anche che, nonostante tutta la cura posta da English Gratis nel riprodurre i testi dell’Unione Europea, in tutti i casi fa sempre fede il testo originale inglese linkato a inizio pagina.