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Data documento: 27-3-2014

 

 

Commission roadmap to meet the long-term financing needs of the European economy
La Commissione presenta il suo piano per soddisfare le esigenze di finanziamento a lungo termine dell’economia europea

The European Commission has today adopted a package of measures to stimulate new and different ways of unlocking long-term financing and support Europe’s return to sustainable economic growth.
La Commissione europea ha adottato oggi un pacchetto di misure volte a stimolare modalità nuove e diverse per mettere a disposizione finanziamenti a lungo termine e sostenere il ritorno dell’Europa ad una crescita economica sostenibile.

Significant long-term investment will be needed under the Europe 2020 strategy and the 2030 climate and energy package, in infrastructure, new technologies and innovation, R&D and human capital.
Saranno necessari considerevoli investimenti a lungo termine, nel quadro della strategia Europa 2020 e del pacchetto su clima ed energia all’orizzonte 2030, in infrastrutture, nuove tecnologie e innovazione, così come in R&S e in capitale umano.

Investment needs for transport, energy and telecom infrastructure networks of EU importance alone are estimated at €1 trillion for the period up to 2020 as identified by the Connecting Europe Facility.
Da qui al 2020 il fabbisogno stimato di investimenti è pari a mille miliardi di euro solo per le reti di trasporto, energia e telecomunicazioni significative a livello di UE, secondo quanto constatato nel quadro del cosiddetto meccanismo per collegare l’Europa.

The economic and financial crisis has affected the ability of the financial sector to channel funds to the real economy, in particular to long-term investment.
La crisi economica e finanziaria ha inciso negativamente sulla capacità del settore finanziario di convogliare finanziamenti verso l’economia reale, in particolare per quanto riguarda gli investimenti a lungo termine.

Europe has always relied heavily on banks financing the real economy (two-thirds of funding comes from banks, compared to one-third in the US).
L’Europa ha sempre fatto ampio affidamento sulle banche per finanziare l’economia reale: due terzi dei finanziamenti provengono infatti dalle banche, rispetto ad un terzo negli Stati Uniti.

>>> As banks are deleveraging, there is less funding available to all sectors of the economy:
Se le banche riducono il proprio livello di leva finanziaria, praticando il cosiddetto deleveraging, la disponibilità di
finanziamenti diminuisce per tutti i settori dell’economia:

for example less than one-third of Dutch and Greek SMEs and only around half of Spanish and Italian SMEs got the full amount of credit they applied for in 2013.
ad esempio, meno di un terzo delle PMI olandese e greche e solo circa la metà delle PMI italiane e spagnole hanno ottenuto per intero i crediti che avevano richiesto nel 2013.

It is essential to act to restore the conditions for sustainable growth and investment and in part that means finding new ways to channel funds to long-term investment.
È indispensabile intervenire per ripristinare condizioni favorevoli per gli investimenti e la crescita, questo significa tra l’altro trovare nuovi modi per indirizzare fondi verso gli investimenti a lungo termine.

The Commission’s Green Paper consultation on the long-term financing of the European economy of March 2013 (IP/13/274) initiated a broad debate and lead to replies from all segments of the economy.
Il Libro verde della Commissione sul finanziamento a lungo termine dell’economia europea del marzo 2013 (IP/13/274) ha avviato un ampio dibattito suscitando interventi da tutti i segmenti dell’economia.

The package of measures adopted today includes a communication on the long-term financing of the economy, a legislative proposal for new rules for occupational pension funds and a communication on crowdfunding.
Il pacchetto di misure adottato oggi comprende una comunicazione sul finanziamento a lungo termine dell’economia, una proposta legislativa per l’adozione di nuove regole per gli enti pensionistici aziendali o professionali e una comunicazione sul crowdfunding (finanziamento collettivo).

The communication on long-term financing builds on the responses to the consultation and on the debate in international fora such as the G20 and the OECD. It identifies specific measures which the EU can take to promote long-term finance.
La comunicazione si basa sulle risposte ricevute nel corso della consultazione e sulle discussioni avvenute in vari consessi internazionali, come il G20 e l’OCSE, ed identifica una serie di misure specifiche che l’UE può adottare per promuovere il finanziamento a lungo termine.

Internal Market and Services Commissioner Michel Barnier said:
Michel Barnier, Commissario per il Mercato interno e i servizi, ha dichiarato:

“We have been ambitious in our financial regulatory agenda, with positive results for financial stability and confidence.
“Abbiamo predisposto un programma di regolamentazione finanziaria ambizioso che darà risultati positivi per la stabilità finanziaria e la fiducia.

As the economic recovery is picking up, we must be equally ambitious in our support for growth.
La ripresa economica sta ripartendo e dobbiamo dunque essere altrettanto ambiziosi nel nostro sostegno alla crescita.

Europe has large long-term financing needs to finance sustainable growth – the type of growth that increases competitiveness and creates jobs in a smart, sustainable and inclusive way.
L’Europa ha notevoli esigenze di finanziamento a lungo termine per favorire la crescita sostenibile, il tipo di crescita che aumenta la competitività e crea occupazione in modo intelligente, sostenibile e inclusivo.

Our financial system must regain and increase its ability to finance the real economy.
Il nostro sistema finanziario deve recuperare e aumentare la sua capacità di finanziamento dell’economia reale.

This includes banks as well as institutional investors such as insurers and pension funds.
Questo si applica sia alle banche che agli investitori istituzionali, come le imprese di assicurazione e i fondi pensione.

But we also need to diversify financing sources in Europe and improve access to finance for small and medium-sized enterprises that are the backbone of the European economy.
Ma dobbiamo anche diversificare le fonti di finanziamento in Europa e migliorare l’accesso ai finanziamenti per le piccole e medie imprese, che rappresentano la spina dorsale dell’economia europea.

I am confident that the set of measures presented today will contribute to improving the ability of European capital markets to channel funds to our long-term needs.
Sono certo che il pacchetto di misure presentato oggi contribuirà a migliorare la capacità dei mercati europei dei capitali di indirizzare i fondi in modo da soddisfare le nostre esigenze di finanziamento a lungo termine”.

“On institutions for occupational retirement provision, Commissioner Barner added:
Riguardo alle norme sulle pensioni aziendali o professionali, il Commissario Barnier ha aggiunto:

“All European societies face a combined challenge of provision for retirement against a background of an ageing population, and of investing long-term to create growth.
“Tutte le società europee devono affrontare una duplice sfida: si tratta di approntare un quadro pensionistico che tenga conto dell’invecchiamento della popolazione e, nel contempo, di realizzare investimenti a lungo termine che favoriscano la crescita.

Occupational pension funds are at the junction of those two challenges.
I fondi pensionistici aziendali o professionali sono doppiamente coinvolti nella questione:

They have over €2.5 trillion of assets under management with a long-term horizon, and 75 million Europeans depend largely on them for their retirement pension.
dispongono di oltre 2 500 miliardi di euro di attivi da gestire con prospettive a lungo termine, mentre 75 milioni di europei dipendono in gran parte da loro per la propria pensione.

Today’s legislative proposal will improve governance and transparency of such funds in Europe, improving financial stability as well as promoting cross-border activity, to further develop occupational pension funds as a key long-term investors.”
La proposta legislativa di oggi permetterà di migliorare la governance e la trasparenza di tali fondi in Europa, migliorando quindi la stabilità finanziaria e promuovendo le attività transfrontaliere, per sviluppare ulteriormente i fondi pensionistici aziendali e professionali come imprescindibili investitori a lungo termine”.

Olli Rehn, Vice-President for Economic and Monetary Affairs and the Euro, said:
Olli Rehn, Vicepresidente e Commissario per gli Affari economici e monetari e l’euro, ha dichiarato:

“We must make better use of public funds to maximise the impact of productive investment on growth and job creation.
“Dobbiamo fare un uso migliore dei fondi pubblici per massimizzare l’impatto degli investimenti produttivi sulla crescita e sulla creazione di posti di lavoro.

This means creating synergies and facilitating access to funding for the renewal of key infrastructure.
Ciò significa creare sinergie e agevolare l’accesso ai finanziamenti per il rinnovo delle infrastrutture fondamentali.

National and EU budgets, as well as promotional banks and export credit agencies, all have a role to play.
Sia i bilanci nazionali e dell’UE che le banche di promozione e le agenzie di credito alle esportazioni hanno un ruolo da svolgere in quest’ambito.

To help SMEs obtain the resources they need to invest and expand, we must promote high-quality securitisation to ease their access to capital market financing.”
Per aiutare le PMI a ottenere le risorse necessarie per investire e svilupparsi dobbiamo promuovere una “cartolarizzazione di qualità” onde facilitare l’accesso di queste aziende al finanziamento sui mercati dei capitali.”

Vice-President for Industry and Entrepreneurship Antonio Tajani added:
Antonio Tajani, Vicepresidente e Commissario per l’Industria e l’imprenditoria, ha aggiunto:

“The ambitious initiatives presented today will contribute to making the financial system better in channelling resources towards long-term investments, needed to secure Europe’s position on a sustainable growth path.
“Grazie alle ambiziose iniziative presentate oggi il sistema finanziario sarà maggiormente in grado di indirizzare le risorse verso gli investimenti a lungo termine, necessari per garantire che l’Europa prosegua su un percorso di crescita sostenibile.

The financial crisis has affected the ability of the financial sector to channel funds to the real economy.
La crisi economica e finanziaria ha inciso negativamente sulla capacità del settore finanziario di convogliare finanziamenti verso l’economia reale.

SMEs in particular are key contributors to sustainable growth, however they are still finding it challenging to obtain financing, particularly in the periphery economies.
Le PMI, in particolare, contribuiscono in modo determinante alla crescita sostenibile, ma hanno ancora difficoltà ad ottenere finanziamenti, in particolare nelle economie periferiche.

The initiatives presented today aim at unlocking additional funding resources to the real economy and all have a common goal:
Le iniziative presentate oggi hanno lo scopo di mettere ulteriori risorse finanziarie a disposizione dell’economia reale e hanno tutte un obiettivo comune:

to promote the single market by creating the best conditions for growth and competitiveness in Europe.”
promuovere il mercato unico creando le migliori condizioni per la crescita e la competitività in Europa”.

Main elements:
Elementi principali:

The communication on long-term financing presents a set of specific actions which the Commission will take to improve long-term financing of the European economy (MEMO/14/238).
La comunicazione sul finanziamento a lungo termine presenta una serie di azioni specifiche che verranno intraprese dalla Commissione per migliorare il finanziamento a lungo termine dell’economia europea (MEMO/14/238).

Two of these actions are unveiled today:
Due di queste azioni sono state presentate oggi:

– a proposal to revise the rules for occupational pension funds (revision of Directive 2003/41/EC on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision – IORP Directive) to support the further development of an important type of long-term investor in the EU (MEMO/14/239);
– una proposta di revisione delle norme sui fondi pensionistici aziendali e professionali (revisione della direttiva 2003/41/CE relativa alle attività e alla vigilanza degli enti pensionistici aziendali o professionali (direttiva IORP) a sostegno dell’ulteriore sviluppo di un importante tipo di investitore a lungo termine nell’Unione europea EU (MEMO/14/239)

– a communication on crowdfunding to offer alternative financing options for SMEs (MEMO/14/240).
– una comunicazione sul crowdfunding per offrire possibilità di finanziamento alternative per le PMI (MEMO/14/240).

The actions can be grouped around six main areas:
Le azioni possono essere suddivise in sei principali settori di intervento:

1. Mobilising private sources of long term financing:
1. Mobilitare fonti private di finanziamento a lungo termine:

the actions include finalising the details of the prudential framework for banks and insurance companies in a way that supports long-term investments in the real economy, mobilising more personal pension savings and exploring ways to foster more cross-border flows of savings and the merits of a possible EU savings account.
tra le azioni previste vi sono la finalizzazione dei dettagli del quadro prudenziale per banche e imprese di assicurazione che sostengono i finanziamenti a lungo termine all’economia reale, una maggiore mobilitazione di risparmi pensionistici personali e la valutazione delle modalità per incoraggiare maggiori flussi transfrontalieri di risparmio e i meriti di eventuali conti di risparmio UE.

In this context, today’s legislative proposal for new rules on occupational pension funds (IORP 2) should contribute to more long-term investment.
In tale contesto, l’attuale proposta legislativa per nuove norme sui fondi pensionistici aziendali o professionali (EPAP 2) dovrebbe contribuire a maggiori investimenti a lungo termine.

The proposal has three main objectives:
La proposta ha tre obiettivi principali:

– to ensure that pension scheme members are properly protected against risks;
– garantire che coloro che aderiscono ad uno schema pensionistico siano adeguatamente tutelati contro i rischi;

– to fully reap the benefits of the single market for occupational pensions by removing obstacles to cross-border provision of services;
– cogliere appieno i benefici del mercato unico delle pensioni aziendali o professionali eliminando gli ostacoli alla fornitura transfrontaliera di servizi;

– to reinforce the capacity of occupational pension funds to invest in financial assets with a long-term economic profile and thereby support the financing of growth in the real economy.
– aziendali o professionali di investire in attività finanziarie con un profilo economico a lungo termine e quindi sostenere il finanziamento della crescita nell’economia reale.

2. Making better use of public funding:
2. Migliore uso dei finanziamenti pubblici:

fostering the activity of national promotional banks (financial institutions, created by governments, that provide financing for the purposes of economic development) and promoting better cooperation among existing national export credit schemes (institutions that act as an intermediary between national governments and exporters to issue export financing).
favorire le attività delle banche nazionali di promozione (istituzioni finanziarie create dai governi, che forniscono finanziamenti a scopo di sviluppo economico) e promuovere una migliore collaborazione tra sistemi di credito all’esportazione nazionali esistenti (istituzioni che fungono da intermediari tra i governi nazionali e gli esportatori per concedere finanziamento delle esportazioni).

Both of these play an important role in long-term financing.
Entrambi i tipi di istituzioni svolgono un ruolo importante per il finanziamento a lungo termine.

3. Developing European capital markets:
3. Sviluppare i mercati dei capitali europei:

facilitating SMEs’ access to capital markets and to larger investment pools by creating a liquid and transparent secondary market for corporate bonds, reviving securitisation markets with due consideration to the risks as well as to the differentiated nature of such products, and improving the EU environment for covered bonds and private placement.
facilitare l’accesso delle PMI ai mercati del capitale e a fondi comuni di investimento più ampi creando un mercato secondario liquido e trasparente per le obbligazioni societarie, rivitalizzando i mercati della cartolarizzazione – tenendo in debito conto i rischi e il carattere eterogeneo di tali prodotti – e migliorando le condizioni esistenti a livello di UE per obbligazioni garantite e collocamento privato.

4. Improving SMEs’ access to financing:
4. Migliorare l’accesso delle PMI ai finanziamenti:

the actions set out in the communication on long-term financing include improving credit information on SMEs, reviving the dialogue between banks and SMEs and assessing best practices on helping SMEs access capital markets.
tra le azioni indicate nella comunicazione sul finanziamento a lungo termine vi sono il miglioramento delle informazioni in materia di credito alle PMI, il riavvio del dialogo tra banche e PMI e la valutazione delle migliori pratiche per aiutare le PMI ad accedere ai mercati dei capitali.

Raising awareness and providing information on projects are also among the key elements of the actions put forward in the communication on crowdfunding adopted today, in which the Commission proposes to:
La sensibilizzazione e l’informazione sui progetti sono tra gli elementi chiave delle azioni prospettate nella comunicazione sul crowdfunding adottata oggi, in cui la Commissione propone di:

– promote industry best practices, raise awareness and facilitate the development of a quality label
– promuovere le migliori pratiche del settore, aumentare la consapevolezza e facilitare lo sviluppo di un marchio di qualità

– closely monitor the development of crowdfunding markets and national legal frameworks
– seguire da vicino lo sviluppo dei mercati di crowdfunding e dei quadri giuridici nazionali

– and regularly assess whether any form of further EU action – including legislative action – is necessary.
– valutare su base regolare la necessità di ulteriori azioni a livello di UE, compresa l’azione legislativa.

The goal is to identify the issues that may need to be addressed in order to support the growth of crowdfunding.
Lo scopo è individuare le questioni che dovranno essere affrontate per sostenere la crescita del finanziamento collettivo.

5. Attracting private finance to infrastructure to deliver on Europe 2020:
5. Attirare finanziamenti privati per le infrastrutture per realizzare gli obiettivi di Europa 2020:

increasing availability of information on infrastructure investment plans and improving the credit statistics on infrastructure loans.
aumentare la disponibilità di informazioni sui progetti di investimento in infrastrutture e migliorare le statistiche sul credito per quanto riguarda i prestiti per infrastrutture.

6. Enhancing the wider framework for sustainable finance:
6. Migliorare il quadro complessivo del finanziamento sostenibile:
improving the corporate governance regime for long-term financing, for example regarding shareholder engagement (by revising the

Shareholders’ Rights Directive – proposal due to be adopted shortly), employee ownership, corporate governance reporting, and environmental, social and governance (ESG) issues.
migliorare il sistema di corporate governance per il finanziamento a lungo termine, ad esempio per quanto riguarda la partecipazione dell’azionariato (la proposta di revisione della direttiva sui diritti degli azionisti dovrebbe essere adottata a breve), l’azionariato dei dipendenti, l’informativa sul governo societario e le questioni di carattere ambientale, sociale e di governance.