Inglese tratto da: questa pagina
Italiano tratto da: questa pagina
Data documento:12-03-2018

Capital Markets Union: breaking down barriers to cross-border investments and accelerating delivery
Unione dei mercati dei capitali: rimuovere gli ostacoli agli investimenti transfrontalieri e accelerarne la realizzazione

The European Commission is today taking a major step towards the development of a Capital Markets Union (CMU) by promoting alternative sources of financing and removing barriers to cross-border investments.
La Commissione europea compie oggi un passo importante verso lo sviluppo dell’Unione dei mercati dei capitali mediante la promozione di fonti di finanziamento alternative e la rimozione degli ostacoli agli investimenti transfrontalieri.

While the CMU will benefit all Member States, it will particularly strengthen the Economic and Monetary Union by promoting private risk-sharing.
L’Unione dei mercati dei capitali andrà a vantaggio di tutti gli Stati membri, ma rafforzerà soprattutto l’Unione economica e monetaria, promuovendo la condivisione del rischio privato.

Building on progress already achieved since the launch of the CMU in 2015, today’s proposals will boost the cross-border market for investment funds, promote the EU market for covered bonds as a source of long-term finance and ensure greater certainty for investors in the context of cross-border transactions of securities and claims.
Sulla base dei progressi già compiuti dopo l’avvio dell’Unione dei mercati dei capitali nel 2015, le proposte odierne potenzieranno il mercato transfrontaliero dei fondi d’investimento, promuoveranno il mercato dell’UE delle obbligazioni garantite come fonte di finanziamento a lungo termine e garantiranno agli investitori maggiore certezza nelle operazioni transfrontaliere in titoli e crediti.

The CMU is one of the priorities of the Juncker Commission to strengthen Europe’s economy and stimulate investments to create jobs.
L’Unione dei mercati dei capitali, che è una delle priorità della Commissione Juncker per rafforzare l’economia europea e stimolare gli investimenti per creare occupazione;

It aims to mobilise and channel capital to all businesses in the EU, particularly small and medium enterprises (SMEs) that need resources to expand and thrive.
mira a mobilitare e convogliare capitali verso tutte le imprese dell’UE, in particolare le piccole e medie imprese (PMI) che hanno bisogno di risorse per espandersi e prosperare.

Quick adoption of these proposals by the European Parliament and the Council will enable businesses and investors to benefit more fully from Single Market opportunities.
La rapida adozione di queste proposte da parte del Parlamento europeo e del Consiglio consentirà alle imprese e agli investitori di beneficiare più pienamente delle opportunità del mercato unico.

The Commission also calls on the co-legislators to ensure the speedy adoption of pending key reforms for the completion of the CMU, such as proposals to strengthen capital market supervision, business restructuring and provide new savings opportunities for consumers.
Inoltre, la Commissione invita i colegislatori ad assicurare la rapida adozione delle riforme fondamentali per il completamento dell’Unione dei mercati dei capitali, come la proposta per il rafforzamento della vigilanza del mercato dei capitali, la proposta sulla ristrutturazione delle imprese e la proposta intesa a offrire nuove opportunità di risparmio per i consumatori.

Out of the 12 proposals presented by the Commission to establish the building blocks of the CMU, only three have been agreed by the co-legislators at this stage.
Delle 12 proposte presentate dalla Commissione per istituire gli elementi costitutivi dell’Unione dei mercati dei capitali, finora solo 3 sono state approvate dai colegislatori

>>>  Valdis Dombrovskis, Vice-President responsible for Financial Stability, Financial Services and Capital Markets Union, said:
Valdis Dombrovskis, Vicepresidente responsabile per la Stabilità finanziaria, i servizi finanziari e l’Unione dei mercati dei capitali, ha dichiarato:

“Today’s proposals are part of a broader strategy to strengthen capital markets and encourage investments in the EU.
“Le proposte odierne sono parte di una più ampia strategia per rafforzare i mercati dei capitali e incentivare gli investimenti nell’UE.

To have a genuine Capital Markets Union in Europe by 2019, we need to advance in three directions: European labels and passports for financial products, harmonised and simplified rules to deepen capital markets and more consistent and efficient supervision.” 
Per realizzare una vera e propria Unione dei mercati dei capitali in Europa entro il 2019, dobbiamo progredire in tre direzioni: il passaporto e i marchi europei per i prodotti finanziari, norme armonizzate e semplificate per approfondire i mercati dei capitali e una vigilanza più coerente ed efficiente.”

Jyrki Katainen, Vice-President responsible for Jobs, Growth, Investment and Competitiveness said:
Jyrki Katainen, Vicepresidente responsabile per l’Occupazione, la crescita, gli investimenti e la competitività, ha dichiarato:

“We want to make it easier and cheaper for companies, especially small and medium-sized ones, to get the financing they need.
“Vogliamo consentire alle imprese, soprattutto a quelle di piccole e medie dimensioni, di reperire i finanziamenti di cui hanno bisogno in modo più agevole e meno oneroso.

A deepened single market will help companies to do that and will allow them to grow.
Un mercato unico approfondito aiuterà le imprese in questo senso e consentirà loro di crescere.

The Commission is delivering on its commitment to put in place the building blocks of CMU.
La Commissione mantiene il suo impegno a gettare le basi dell’Unione dei mercati dei capitali;

The European Parliament and Council must now do their part.
il Parlamento europeo e il Consiglio devono fare ora la loro parte.

The Commission stands ready to work with them to adopt all legislative proposals by 2019.”
La Commissione è pronta a collaborare per adottare tutte le proposte legislative entro il 2019.”

Vera Jourová, Commissioner for Justice, Consumers and Gender Equality said:
Vera Jourová, Commissaria per la Giustizia, i consumatori e la parità di genere, ha dichiarato:

“The new rules will facilitate access to credit by SMEs and promote cross-border investment.
“Le nuove norme faciliteranno l’accesso al credito da parte delle PMI e promuoveranno gli investimenti transfrontalieri.

We want to provide legal certainty and remove legal risks in cross-border assignments of claims as well as in transactions that are important for SME funding.”
Vogliamo garantire la certezza del diritto ed eliminare i rischi giuridici nelle cessioni transfrontaliere di crediti e nelle operazioni che sono importanti per il finanziamento delle PMI.”

Today’s proposals in details
Le proposte di oggi in dettaglio

– European covered bonds
– Obbligazioni garantite europee

The Commission is today proposing common rules – consisting of a Directive and a Regulation – for covered bonds.
La Commissione propone oggi norme comuni – una direttiva e un regolamento – sulle obbligazioni garantite.

With EUR 2.1 trillion in outstanding amounts, they are currently among the largest debt markets in the EU.
Con 2 100 miliardi di € in essere, esse costituiscono oggi uno dei maggiori mercati del debito nell’UE.

European banks are global leaders in this market, which represent an important source of long-term financing in many EU Member States.
Le banche europee sono leader mondiali in questo mercato che rappresenta un’importante fonte di finanziamento a lungo termine in molti Stati membri dell’UE.

Covered bonds are financial instruments backed by a segregated group of loans.
Le obbligazioni garantite sono strumenti finanziari garantiti da un insieme distinto di prestiti.

They are considered beneficial not only because they fund cost-effective lending, but also because they are particularly safe.
Sono considerate utili non solo perché costituiscono una forma di finanziamento vantaggiosa sotto il profilo dei costi, ma anche perché sono particolarmente sicure.

However, the EU market is currently fragmented along national lines with differences across Member States.
Tuttavia il mercato dell’UE è attualmente frammentato lungo i confini nazionali, con differenze fra gli Stati membri.

The proposed rules are based on high-quality standards and best practices.They aim to enhance the use of covered bonds as a stable and cost-effective source of funding for credit institutions, especially where markets are less developed.
Le norme proposte, che si basano su standard di elevata qualità e sulle migliori prassi, mirano a rafforzare l’uso delle obbligazioni garantite come fonte di finanziamento stabile e vantaggioso sotto il profilo dei costi per gli enti creditizi, specialmente laddove i mercati sono meno sviluppati.

They will also give investors a wider and safer range of investment opportunities.
Esse offrono inoltre agli investitori una gamma di opportunità di investimento più ampia e sicura.

At the same time, the proposal seeks to reduce borrowing costs for the economy at large.
Al tempo stesso, la proposta è intesa a ridurre il costo del debito per l’economia nel suo complesso.

The Commission estimates that the potential overall annual savings for EU borrowers would be between EUR 1.5 billion and EUR 1.9 billion.
La Commissione stima che il potenziale risparmio annuo totale per i debitori dell’UE sarebbe compreso tra 1,5 e 1,9 miliardi di €.

– Cross-border distribution of investment funds
– Distribuzione transfrontaliera dei fondi d’investimento

Investment funds are an important tool to channel private savings into the economy and increase funding possibilities for companies.
I fondi d’investimento sono strumenti importanti per convogliare il risparmio privato verso l’economia e aumentare le possibilità di finanziamento per le imprese.

The EU investment funds market amounts to a total of EUR 14.3 trillion.  However, this market has not yet achieved its full potential.
Il mercato UE dei fondi d’investimento ha un valore complessivo di 14 300 miliardi di €, ma non ha ancora raggiunto il suo pieno potenziale.

Just over a third (37%) of UCITS funds and around 3% of alternative investment funds (AIFs) are registered for sale in more than three Member States.
Solo poco più di un terzo (37%) dei fondi OICVM e circa il 3% dei fondi di investimento alternativi (FIA) sono registrati per la vendita in più di tre Stati membri.

This is also due to regulatory barriers that currently hinder the cross-border distribution of investment funds.
Ciò è dovuto anche a ostacoli normativi che attualmente impediscono la distribuzione transfrontaliera dei fondi d’investimento.

Today’s proposal aims to remove these barriers for all kinds of investment funds making cross-border distribution simpler, quicker and cheaper.
La proposta odierna mira a rimuovere questi ostacoli per tutti i tipi di fondi d’investimento, rendendo la distribuzione transfrontaliera più semplice, più rapida e meno onerosa.

Increased competition will give investors more choice and better value, while safeguarding a high level of investor protection.
Una maggiore concorrenza offrirà agli investitori una più ampia possibilità di scelta e più valore, assicurando nel contempo un livello elevato di tutela degli investitori.

– Law applicable to cross-border transactions in claims and securities
– Normativa applicabile alle transazioni transfrontaliere in titoli e crediti

The assignment of a claim refers to a situation where a creditor transfers the right to claim a debt to another person in exchange of a payment. This system is used by companies to obtain liquidity and access credit.
La cessione di credito è una circostanza in cui un creditore trasferisce a un altro soggetto il diritto di far valere il proprio credito, in cambio di un pagamento. Questo sistema è utilizzato dalle imprese per ottenere liquidità e accesso al credito.

At the moment, there is no legal certainty as to which national law applies when determining who owns a claim after it has been assigned in a cross-border case.
Al momento non vi è certezza giuridica su quale legge nazionale si applichi per determinare chi possiede il credito dopo che è stato ceduto in un caso transfrontaliero.

The new rules proposed today clarify according to which law such disputes are resolved:
Le nuove norme proposte oggi chiariscono in base a quale legge risolvere le controversie;

as a general rule, the law of the country where creditors have their habitual residence would apply, regardless of which Member State’s courts or authorities examine the case.
di norma, si applicherebbe la legge del paese in cui i creditori hanno la residenza abituale – indipendentemente dallo Stato membro i cui organi giurisdizionali o autorità sono chiamati a esaminare il caso.

This proposal will promote cross-border investment, access to cheaper credit and prevent systemic risks.
La proposta intende promuovere gli investimenti transfrontalieri e un accesso al credito a costi inferiori, come pure prevenire i rischi sistemici.

The Commission has also adopted a Communication to clarify which country’s law applies when determining who owns a security in a cross-border transaction.
La Commissione ha inoltre adottato una comunicazione per chiarire quale legislazione nazionale si applica per determinare chi possiede un titolo in un’operazione transfrontaliera.

Enhanced legal certainty will promote cross-border investment, access to cheaper credit and market integration
Una maggiore certezza del diritto promuoverà gli investimenti transfrontalieri, un accesso al credito a costi inferiori e l’integrazione del mercato.