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Data documento:12-07-2018

Summer 2018 Interim Economic Forecast: Resilient Growth amid increased uncertainty
Previsioni economiche intermedie di estate 2018: Crescita resiliente in un contesto di maggiore incertezza

Growth is set to remain strong in 2018 and 2019, at 2.1% this year and 2% next year in both the EU and the euro area.
La crescita dovrebbe rimanere forte nel 2018 e nel 2019, con tassi del 2,1% quest’anno e del 2% il prossimo anno sia nell’UE che nella zona euro.

However, after five consecutive quarters of vigorous expansion, the economic momentum moderated in the first half of 2018 and is now set to be 0.2 percentage points lower in both the EU and the euro area than had been projected in the spring.
Tuttavia, dopo cinque trimestri consecutivi di forte espansione, la ripresa economica ha frenato nel primo semestre del 2018 ed in base alle stime attuali la crescita dovrebbe essere inferiore di 0,2 punti percentuali alla previsione di primavera sia nell’UE che nella zona euro.

Growth momentum is expected to strengthen somewhat in the second half of this year, as labour market conditions improve, household debt declines, consumer confidence remains high and monetary policy remains supportive.
La crescita dovrebbe riprendere un po’ di slancio nella seconda metà di quest’anno, in un contesto in cui le condizioni del mercato del lavoro migliorano, l’indebitamento delle famiglie cala, la fiducia dei consumatori resta alta e la politica monetaria continua a sostenere la ripresa.

Valdis Dombrovskis, Vice-President for the Euro and Social Dialogue, also in charge of Financial Stability, Financial Services and Capital Markets Union, said:
Valdis Dombrovskis, Vicepresidente responsabile per l’Euro e il dialogo sociale, nonché per la stabilità finanziaria, i servizi finanziari e l’Unione dei mercati dei capitali, ha dichiarato:

“European economic activity remains solid with 2.1% GDP growth forecast for the euro area and the EU28 this year.
“L’attività economica europea resta solida, con una previsione di crescita del PIL per quest’anno del 2,1 % per la zona euro e l’UE a 28.

Nevertheless, the downward revision of GDP growth since May shows that an unfavourable external environment, such as growing trade tensions with the US, can dampen confidence and take a toll on economic expansion.
Tuttavia, la revisione al ribasso della crescita del PIL da maggio dimostra che un contesto esterno sfavorevole, ad esempio le crescenti tensioni commerciali con gli USA, può erodere la fiducia e incidere negativamente sull’espansione economica.

The growing external risks are yet another reminder of the need to strengthen the resilience of our individual economies and the euro area as a whole.”
I crescenti rischi esterni sono ancora un’ulteriore conferma della necessità di rafforzare la resilienza delle nostre economie nazionali e della zona euro nel suo insieme».

Pierre Moscovici, Commissioner for Economic and Financial Affairs, Taxation and Customs, said:
Pierre Moscovici, Commissario per gli Affari economici e finanziari, la fiscalità e le dogane, ha dichiarato:

“Growth in Europe is set to remain resilient, as monetary policies stay accommodative and unemployment continues to fall.
«La crescita in Europa è destinata a rimanere resiliente, in un quadro caratterizzato dal proseguimento di politiche monetarie accomodanti e una disoccupazione in continuo calo.

The slight downward revision compared to the spring reflects the impact on confidence of trade tensions and policy uncertainty, as well as rising energy prices.
La leggera revisione al ribasso della previsione rispetto alla primavera riflette l’impatto sulla fiducia delle tensioni commerciali e dell’incertezza politica nonché l’aumento dei prezzi dell’energia.

Our forecast is for a continued expansion in 2018 and 2019, although a further escalation of protectionist measures is a clear downside risk.
Prevediamo che l’espansione continui nel 2018 e nel 2019, sebbene un’ulteriore escalation delle misure protezionistiche costituisca chiaramente un rischio di revisione al ribasso.

>>> Trade wars produce no winners, only casualties.”
Ricordiamoci che nelle guerre commerciali non ci sono vincitori, solo vittime.”

Fundamentals remain solid but growth is set to moderate
I fondamentali continuano ad essere solidi ma la crescita dovrebbe attenuarsi

The fundamental conditions for sustained economic growth in the EU and the euro area remain in place.
Restano intatte le condizioni fondamentali per una crescita economica duratura nell’UE e nella zona euro.

The moderation in growth rates is partly the result of temporary factors, but rising trade tensions, higher oil prices and political uncertainty in some Member States may also have played a role.
La riduzione dei tassi di crescita è in parte il risultato di fattori temporanei, ma anche le crescenti tensioni commerciali, l’aumento dei prezzi petroliferi e l’incertezza politica in alcuni Stati membri potrebbero avere svolto un ruolo.

Globally, growth remains solid but rates are becoming more differentiated across countries and regions.
A livello mondiale la crescita rimane solida, ma i tassi variano sempre più a seconda del paese e della regione.

Inflation forecast driven higher by energy prices
Cresce l’inflazione prevista sotto la spinta dei prezzi dell’energia più elevati

As a result of the rise in oil prices since the spring, inflation this year is now forecast to average 1.9% in the EU and 1.7% in the euro area.
A seguito dell’aumento dei prezzi del petrolio registrato a partire dalla primavera, l’inflazione media per quest’anno è attualmente prevista all’1,9 % nell’UE e all’1,7 % nella zona euro:

This represents an increase of 0.2 percentage points in both areas since spring.
con un aumento in entrambi i casi di 0,2 punti percentuali rispetto alla primavera.

The forecast for 2019 has been raised by 0.1 percentage points for the euro area to 1.7% but remains unchanged at 1.8% for the EU.
La previsione per il 2019 è stata aumentata di 0,1 punti percentuali all’1,7% per la zona euro, ma rimane invariata all’1,8 % per l’UE.

There are significant downside risks to this forecast
Le previsioni sono soggette a significativi rischi di revisione al ribasso

While the recent strong economic performance has proven to be resilient, the forecast remains susceptible to significant downside risks, which have increased since spring.
Sebbene i recenti dati positivi sull’economia ne dimostrino la resilienza, le previsioni restano soggette a rischi di revisione al ribasso significativi, che sono cresciuti rispetto alla primavera.

The forecast baseline assumes no further escalation of trade tensions.
Lo scenario di base delle previsioni non contempla una ulteriore escalation delle tensioni commerciali.

Should tensions rise, however, they would negatively affect trade and investment and reduce welfare in all countries involved.
In caso contrario, le tensioni influirebbero negativamente sul commercio e sugli investimenti e ridurrebbero il welfare in tutti i paesi interessati.

Other risks include the potential for financial market volatility linked to, inter alia, geopolitical risks.
Tra gli altri rischi rientra la potenziale volatilità dei mercati finanziari, connessa tra l’altro a rischi geopolitici.

For the UK, a purely technical assumption for 2019
Per il Regno Unito un’ipotesi puramente tecnica per il 2019

Given the ongoing negotiations on the terms of the UK withdrawal from the EU, our projections for 2019 are based on a purely technical assumption of status quo in terms of trading relations between the EU27 and the UK.
Considerati i negoziati in corso sui termini del recesso del Regno Unito dall’UE, le nostre proiezioni per il 2019 si fondano sull’ipotesi puramente tecnica dello status quo in termini di relazioni commerciali tra l’UE a 27 e il Regno Unito.

This is for forecasting purposes only and has no bearing on the talks underway in the context of the Article 50 process.
Si tratta di un’ipotesi adottata unicamente a fini di previsione, che non ha alcuna incidenza sui negoziati in corso nell’ambito della procedura prevista dall’articolo 50.

Background
Contesto

This forecast is based on a set of technical assumptions concerning exchange rates, interest rates and commodity prices with a cut-off date of 28 June.
Le previsioni si basano su una serie di ipotesi tecniche relative ai tassi di cambio, ai tassi di interesse e ai prezzi delle materie prime, aggiornate al 28 giugno.

For all other incoming data, this forecast takes into consideration information up until 3 July.
Per tutti gli altri dati, le previsioni tengono conto delle informazioni disponibili fino al 3 luglio.

As of this year, the European Commission has reverted to publishing two comprehensive forecasts (spring and autumn) and two interim forecasts (winter and summer) each year, instead of the three comprehensive forecasts in winter, spring and autumn that it has produced each year since 2012.
Da quest’anno la Commissione europea è tornata a pubblicare ogni anno due previsioni complessive (primavera e autunno) e due previsioni intermedie (inverno ed estate), anziché le tre previsioni complessive di inverno, primavera e autunno che produceva annualmente dal 2012.

The interim forecasts cover annual and quarterly GDP and inflation for the current and following year for all Member States and the euro area, as well as EU aggregates.
Le previsioni intermedie riguardano i livelli annuali e trimestrali del PIL e dell’inflazione per l’anno in corso e l’anno successivo per tutti gli Stati membri e per la zona euro, nonché i dati aggregati a livello dell’UE.

This change is a return to the Commission’s previous pattern of forecasts and brings the Commission’s forecast schedule back into line with those of other institutions (e.g.the European Central Bank, International Monetary Fund, Organisation for Economic Co-operation and Development).
Tale cambiamento, che rappresenta un ritorno al precedente modello delle previsioni della Commissione, consente a quest’ultima di riallineare il calendario delle sue previsioni con quello delle altre istituzioni (Banca centrale europea, Fondo monetario internazionale, Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico, ecc.).