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Winter 2020 Economic Forecast: Offsetting forces confirm subdued growth
Previsioni economiche d’inverno 2020: forze che si controbilanciano confermano una crescita modesta
The Winter 2020 Economic Forecast published today projects that the European economy is set to continue on a path of steady, moderate growth.
Le previsioni economiche d’inverno 2020 pubblicate oggi indicano che l’economia europea è destinata a restare su un percorso di crescita costante e moderata.
The euro area has now enjoyed its longest period of sustained growth since the euro was introduced in 1999.
La zona euro ha ormai registrato il periodo di crescita duratura più lungo dall’introduzione dell’euro nel 1999.
The forecast projects that euro area gross domestic product (GDP) growth will remain stable at 1.2% in 2020 and 2021.
Per la zona euro le previsioni indicano che la crescita del prodotto interno lordo (PIL) rimarrà stabile all’1,2 % nel 2020 e nel 2021;
For the EU as a whole, growth is forecast to ease marginally to 1.4% in 2020 and 2021, down from 1.5% in 2019.
mentre per l’UE nel suo complesso si prevede che la crescita scenda leggermente all’1,4 % nel 2020 e nel 2021, rispetto all’1,5 % del 2019.
Valdis Dombrovskis, Executive Vice-President for an Economy that works for People, said:
Valdis Dombrovskis, Vicepresidente esecutivo per Un’economia al servizio delle persone, ha dichiarato:
“Despite a challenging environment, the European economy remains on a steady path, with continued job creation and wage growth.
“Nonostante il contesto difficile, l’economia europea rimane su un percorso stabile, mentre continua la creazione di nuovi posti di lavoro e la crescita delle retribuzioni.
But we should be mindful of potential risks on the horizon:
Ma dobbiamo essere consapevoli dei potenziali rischi all’orizzonte:
a more volatile geopolitical landscape coupled with trade uncertainties.
un panorama geopolitico più volatile associato a incertezze commerciali.
So Member States should use this weather window to pursue structural reforms to boost growth and productivity.
Gli Stati membri dovrebbero quindi utilizzare questa finestra di opportunità per portare avanti le riforme strutturali volte a stimolare la crescita e la produttività.
Countries with high public debt should also shore up their defences by pursuing prudent fiscal policies.”
I paesi con un debito pubblico elevato dovrebbero altresì rafforzare le proprie difese perseguendo politiche fiscali prudenti.”
Paolo Gentiloni, European Commissioner for the Economy, said:
Paolo Gentiloni, Commissario europeo responsabile per l’Economia, ha dichiarato:
>>> “The outlook for Europe’s economy is for stable, albeit subdued growth over the coming two years.
“Nei prossimi due anni per l’economia europea si prospetta una crescita stabile, benché modesta;
This will prolong the longest period of expansion since the launch of the euro in 1999, with corresponding good news on the jobs front.
che prolungherà il periodo di espansione più lungo dall’introduzione dell’euro nel 1999, cui fanno eco buone notizie sul fronte occupazionale.
We’ve also seen encouraging developments in terms of reduced trade tensions and the avoidance of a no-deal Brexit.
Abbiamo inoltre assistito a sviluppi incoraggianti quanto alla riduzione delle tensioni commerciali e all’eventualità, ormai scongiurata, di una Brexit senza accordo.
But we still face significant policy uncertainty, which casts a shadow over manufacturing.
Ma ci troviamo ancora di fronte a significative incertezze politiche, che gettano un’ombra sull’industria manifatturiera.
As for the coronavirus, it is too soon to evaluate the extent of its negative economic impact.”
Per quanto riguarda il coronavirus, è troppo presto per valutare la portata del suo impatto economico negativo.”
Growth to remain stable, driven by domestic demand
La crescita resterà stabile, trainata dalla domanda interna
The external environment remains challenging.
Il contesto esterno rimane problematico;
However, continued employment creation, robust wage growth and a supportive policy mix should help the European economy maintain a path of moderate growth.
ma la costante creazione di posti di lavoro, la forte crescita delle retribuzioni e una combinazione di politiche favorevole dovrebbero aiutare l’economia europea a restare su un percorso di crescita moderata.
Private consumption and investment, particularly in the construction sector, will continue to fuel economic growth.
I consumi privati e gli investimenti, in particolare nel settore dell’edilizia, continueranno a dare ossigeno alla crescita economica.
Public investment, especially in transport and digital infrastructure, is expected to increase significantly in a number of Member States.
Secondo le previsioni gli investimenti pubblici, soprattutto nelle infrastrutture digitali e del settore dei trasporti, aumenteranno in modo significativo in diversi Stati membri.
Together with tentative signs of stabilisation in the manufacturing sector, and a possible bottoming out of the decline in global trade flows, this should allow the European economy to continue expanding.
Insieme ai timidi segnali di stabilizzazione del comparto manifatturiero e al possibile arresto del calo dei flussi commerciali a livello mondiale, ciò dovrebbe consentire all’economia europea di continuare a espandersi.
At the same time, these factors appear insufficient to shift growth into a higher gear.
Nel contempo questi fattori sembrano insufficienti per far accelerare la crescita.
A small upward revision to the inflation forecast
Una revisione leggermente al rialzo delle previsioni relative all’inflazione
The forecast for inflation (Harmonised Index of Consumer Prices) in the euro area has been raised to 1.3% in 2020 and 1.4% in 2021, an increase of 0.1 percentage points for both years compared to the Autumn 2019 Economic Forecast.
Nella zona euro le previsioni relative all’inflazione (indice armonizzato dei prezzi al consumo) sono state riviste al rialzo, all’1,3 % nel 2020 e all’1,4 % nel 2021, con un aumento di 0,1 punti percentuali per entrambi gli anni rispetto alle previsioni economiche d’autunno 2019:
This reflects tentative signs that higher wages may start passing through to core prices and slightly higher assumptions about oil prices.
questa previsione è specchio di timidi segnali che retribuzioni più elevate potrebbero ora iniziare a riflettersi sui prezzi al consumo e di una revisione lievemente al rialzo delle ipotesi sui prezzi del petrolio.
In the EU, the forecast for inflation in 2020 has also been raised by 0.1 percentage points to 1.5%.
Anche per l’UE le previsioni relative all’inflazione per il 2020 sono state riviste al rialzo di 0,1 punti percentuali per attestarsi all’1,5 %;
The forecast for 2021 remains unchanged at 1.6%.
mentre restano invariate, all’1,6 % le previsioni per il 2021.
Risks to the forecast
Rischi di revisione delle previsioni
While some downside risks have faded, new ones have emerged.
Se alcuni rischi di revisione al ribasso sono svaniti, ne sono emersi di nuovi e il bilancio complessivo continua a puntare verso il basso.
Overall the balance of risks continues to remain tilted to the downside.
e il bilancio complessivo continua a puntare verso il basso.
The ‘Phase One’ trade deal between the US and China has helped to reduce downside risks to some extent, but the high degree of uncertainty surrounding US trade policy remains a barrier to a more widespread recovery in business sentiment.
La “fase uno” dell’accordo commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina ha contribuito a ridurre in una certa misura i rischi di revisione al ribasso; ma l’elevato grado di incertezza che circonda la politica commerciale degli Stati Uniti continua a impedire il diffondersi di un clima di fiducia tra le imprese.
Social unrest in Latin America risks derailing the region’s economic recovery.
I disordini sociali in America Latina rischiano di compromettere la ripresa economica della regione;
Heightened geopolitical tensions in the Middle East have raised the risk of conflict in the region.
e l’inasprimento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente ha aumentato il rischio di un conflitto nella regione.
While there is now clarity on trading relations between the EU and the United Kingdom during the transition period, there remains considerable uncertainty over the future partnership with the UK.
Nonostante l’attuale chiarezza sulle relazioni commerciali tra l’UE e il Regno Unito per il periodo di transizione, permangono forti incertezze sul futuro partenariato con il Regno Unito.
The outbreak of the ‘2019-nCoV’ coronavirus, with its implications for public health, economic activity and trade, especially in China, is a new downside risk.
L’epidemia del coronavirus “2019-nCoV”, con le sue implicazioni per la salute pubblica, l’attività economica e il commercio, in particolare in Cina, rappresenta un nuovo rischio di revisione al ribasso.
The baseline assumption is that the outbreak peaks in the first quarter, with relatively limited global spillovers.
L’ipotesi di base è che si registri un picco dell’epidemia nel primo trimestre, con ricadute a livello mondiale relativamente limitate.
The longer it lasts, however, the higher the likelihood of knock-on effects on economic sentiment and global financing conditions.
Tuttavia, maggiore sarà la durata dell’epidemia, maggiore è la probabilità di ripercussioni sul clima economico e sulle condizioni di finanziamento globali.
Risks related to climate change, though mainly long-term, cannot be ruled out in the short term.
I rischi connessi ai cambiamenti climatici, benché siano principalmente rischi a lungo termine, non possono essere esclusi nel breve periodo.
On the positive side, the European economy could benefit from more expansionary and growth-friendly fiscal policies and enjoy positive spillovers from more benign financing conditions in some euro area Member States.
Guardando agli aspetti positivi, l’economia europea potrebbe trarre vantaggio da politiche di bilancio più espansive e propizie per la crescita e beneficiare di effetti di ricaduta positivi derivanti da condizioni di finanziamento più favorevoli in alcuni Stati membri della zona euro.
For the UK, a purely technical assumption
Per il Regno Unito un’ipotesi puramente tecnica
Given that the future relations between the EU and the UK are not yet clear, projections for 2021 are based on a purely technical assumption of status quo in terms of their trading relations.
Dato che le future relazioni tra l’UE e il Regno Unito non sono ancora chiare, le proiezioni per il 2021 si fondano sull’ipotesi puramente tecnica dello status quo in termini di relazioni commerciali.
This is for forecasting purposes only and reflects no anticipation or prediction with regard to the outcome of the negotiations between the EU and the UK on their future relationship.
Si tratta di un’ipotesi formulata unicamente a fini di previsione, che non anticipa né prospetta l’esito dei negoziati tra l’UE e il Regno Unito sulle loro future relazioni.
Background
Contesto
This forecast is based on a set of technical assumptions concerning exchange rates, interest rates and commodity prices with a cut-off date of 29 January.
Le previsioni si basano su una serie di ipotesi tecniche relative ai tassi di cambio, ai tassi di interesse e ai prezzi delle materie prime, aggiornate al 29 gennaio.
For all other incoming data, including assumptions about government policies, this forecast takes into consideration information up until and including 4 February.
Per tutti gli altri dati, comprese le ipotesi relative alle politiche governative, le previsioni tengono conto delle informazioni disponibili fino al 4 febbraio incluso.
Unless policies are credibly announced and specified in adequate detail, the projections assume no policy changes.
A meno che le politiche non siano sufficientemente dettagliate e annunciate in modo credibile, le proiezioni presuppongono che restino invariate.
The European Commission publishes two comprehensive forecasts (spring and autumn) and two interim forecasts (winter and summer) each year.
La Commissione europea pubblica ogni anno due previsioni complessive (primavera e autunno) e due previsioni intermedie (inverno ed estate).
The interim forecasts cover annual and quarterly GDP and inflation for the current and following year for all Member States, as well as EU and euro area aggregates.
Le previsioni intermedie riguardano i livelli annuali e trimestrali del PIL e dell’inflazione per l’anno in corso e l’anno successivo per tutti gli Stati membri, nonché i dati aggregati a livello della zona euro e dell’UE.
The European Commission’s next economic forecast will be the Spring 2020 Economic Forecast which is scheduled to be published on 7 May 2020.
Le prossime previsioni economiche della Commissione europea saranno le previsioni economiche di primavera 2020, che saranno pubblicate il 7 maggio 2020.
For More Information
Per ulteriori informazioni
Full document: Winter 2020 Economic Forecast
Versione integrale del documento: previsioni economiche d’inverno 2020
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N.B. I testi tratti dai siti dell’Unione Europea sono spesso densi di link interni molto interessanti. Chi li volesse esplorare può utilizzare i nostri due link a inizio pagina che rinviano rispettivamente alla versione ufficiale inglese e italiana di questo testo su uno dei siti dell’Unione Europea.